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綠能需求強勁

發表時間:2023-08-15 點閱:926
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Photo by Matthew Henry on Unsplash


公用基建動能油門「催下去」

公用事業與基礎建設產業具備防禦特性與收益穩定性,相關投資標的提供投資者資本增值、穩健收入的投資選擇,從產業利多發展條件研判,近期公用事業類股估值與股價回調後遭低估,具備穩健經營與股息殖利率優勢。

極端氣候帶來的變化,積極促使全球各國政府、各大企業致力2050淨零排放目標,全面投入推動綠能、節能發展,第一金全球水電瓦斯及基礎建設收益基金經理人林志映指出,轉型能源政策,力道持續擴散,將全面催出水電公用事業與基礎建設的成長新動能。




多箭齊發 力拚能源轉型

來自於氣候變遷、極端氣候的影響,林志映指出,為達成全球2050淨零目標,各國政府齊力投入能源轉型的發展及政策推動[表1]。


林志映說明,像是美國降低通膨法案(IRA)宣布後,到2030年約可帶動2,700億美元的額外投資,增加陸上風電與太陽能裝機量等;英國政府也在3月份宣布能源安全計畫(ESP),鼓勵私人投資、放鬆監管,主要在加速推動太陽能、海上風險與電力網絡的規劃等。此外,亦針對核能、離岸風電、淨零氫能、熱等,有各項獎勵與補助措施;歐盟則有淨零產業法案(NZIA)及關鍵原料法案(CRMA)等綠色新政上路,此外,歐盟亦提出「歐洲氫銀行」計畫,因應美國和中國大量補貼綠能產業,對歐洲競爭力的威脅,透過相關政策推動,歐盟將簡化綠能產業審核、放寬補貼及減稅,擴大在地化清潔能源技術與製造業升級等。



再生能源夯 看好獲利能力長期向上

全球天然氣價格及電價在今年下跌後,下半年需求帶動下可望回升,林志映指出,隨著通膨定價、需求穩定的管線業者,及具備未來轉型題材的再生能源公司,都可望維持獲利能力長期向上提升,各國政府的政策支持法案,已促進包括電廠及各公用事業加速推展能源轉型發展設施的投資,並陸續帶來獲利成長的挹注,林志映說明,公用事業類股每年年中為除權息旺季,在上半年市場拉回後,也提供相關標的較佳的股息吸引力,建議投資人逢低布局、定期定額分散投資,參與公用事業長期穩健息收優勢。

根據Bloomberg數據統計,以歐洲公用事業股為例,2021年至2024年歐洲公用事業股的平均預估股利率持續成長趨勢,年均複合成長率達5.2%[表2],公用事業與基礎建設產業,儘管在資本支出增加、融資空間相對有限的情況下,仍考慮到長期成長與財務自律,林志映指出,部份企業仍維持股利增加的長期配息政策。



林志映說明,公用事業與基礎建設產業,具備長期政策利多支持、剛性需求穩定,加上今年持續釋出的跨境旅遊動能、減碳與能源轉型等資金挹注,下半年若成長股出現較大波動,則可望展現攻守俱佳的優勢;林志映強調,以能源轉型的發展來看,這是歐洲公用事業成長的主要動能,儘管近期信貸條件轉趨嚴格,但轉型投資的資本支出仍見增長趨勢,像是電力網絡的智慧化、現代化,可再生能源併網等,都見持續性的增長機會。

全球能源轉型的浪潮下,各國推動儲能系統,以確保再生能源與傳統能源供電的穩定性,也是推動市場儲能系統快速發展的關鍵因素,根據IEA預估,全球新增儲能規模,可望從2022年的21GW(百萬瓩),成長至2025年的150GW,短短3年成長7倍;而過去幾年干擾綠能市場的中國太陽能補貼政策暫停措施,隨著近來全球太陽能裝機需求的回升,市場預估太陽能裝機量由2022年的230GW,至2026年達626GW,年均複合成長率達28%,強勁的需求,成為投資成長的重要支撐。

Bloomberg資料顯示,歐洲公用事業資本支出近3年(2022年至2024年)呈現8%的年複合成長率,美國、歐洲與大陸在考量能源安全、電廠轉型、電力供應穩定性等長期需求下,2022年總計推出超過3兆美元的基礎建設法案,資金也競相投入基礎建設、能源轉型等公共事業投資。

林志映指出,在全球2050年淨零碳排的目標下,接下來公共事業、基礎建設的發展,還可望投入包括碳捕捉及封存技術等領域,這也將為能源基建相關產業帶來更多的發展空間與投資機會,下半年成長股部份停利資金不妨選擇轉進,年初以來經歷休息整理,公用事業類股股價停滯期後相對投資價值與成長動能更具備投資吸引力。




防禦性+收益穩 公用基建股後勢看俏

基礎建設最近還受惠於疫後旅遊量能大爆發,日本更成為亞洲旅遊第一選擇,這也使得近期日本的鐵路系統運客量大幅成長,針對國際遊客的票價已陸續公布調整計畫,林志映表示,基金投資組合內將西日本鐵路(West Japan Railway)納入投資標的,正是看好日本關西地區旅遊量能及票價訂價優勢等;日本鐵路公司具備高進入門檻,擁有較佳的現金流量,加上歐美、亞洲及中國的旅客全面回流,中長期的獲利成長可期,公用事業與基建相關配置中,受惠旅遊量能的產業還包括如:公路建設、海運港埠服務,及機場服務等。

公用事業與基礎建設產業具備防禦特性與收益穩定性,林志映指出,今年上半年科技成長型產業在大幅反彈過程中,公用基建類股見回檔休息,不過,相關投資標的提供投資者資本增值、穩健收入的投資選擇,儘管股價修正調整,但從產業的利多發展條件研判,近期公用事業類股的估值與股價回調後遭低估,仍然具備穩健經營與股息殖利率優勢。
 

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